Mysteel：6月鐵礦石前低后高 震蕩運(yùn)行

六月走勢(shì)分析

6月鐵礦石價(jià)格預(yù)計(jì)前低后高，震蕩運(yùn)行。鐵礦資源供應(yīng)短期呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，而復(fù)產(chǎn)帶來(lái)的礦石需求增加遇到瓶頸，6月礦山增發(fā)可能使得短期價(jià)格承壓，但鋼企近期利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，下游需求依然強(qiáng)勁，環(huán)保政策高壓下成材供應(yīng)增速有限，企業(yè)心態(tài)好轉(zhuǎn)，長(zhǎng)流程企業(yè)原料需求預(yù)計(jì)維持高位。在6月高供應(yīng)、高需求、高庫(kù)存、低價(jià)格的環(huán)境下，預(yù)計(jì)鐵礦短期仍將圍繞60-70美金呈現(xiàn)區(qū)間震蕩運(yùn)行。

價(jià)格回顧

5月鐵礦石價(jià)格前高后低，整體震蕩運(yùn)行小幅下跌，5月均價(jià)65.65美元/噸，環(huán)比4月均價(jià)65.03美元/噸小幅增加0.62美元/噸。Mysteel62%澳粉指數(shù)報(bào)收于64.30美元/噸，環(huán)比4月底下跌1美元/噸。月初鐵礦石價(jià)格延續(xù)4月底偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)運(yùn)行，直至中旬復(fù)產(chǎn)邏輯體現(xiàn)較為明顯，月中達(dá)到68.05美元/噸的當(dāng)月高點(diǎn)。隨后環(huán)保政策力度加強(qiáng)，繼續(xù)壓制礦石需求的預(yù)期出現(xiàn)，港口庫(kù)存總量月中開(kāi)始反彈增量，礦石價(jià)格轉(zhuǎn)向疲軟走勢(shì)，價(jià)格震蕩下行至64.3美元/噸。

高低品價(jià)差5月整體走高，維持在175元附近，中上旬隨著價(jià)格整體的上揚(yáng)，PB粉與超特粉價(jià)差也有所擴(kuò)大，鋼企成材高利潤(rùn)與低庫(kù)存使得高品需求依然偏強(qiáng)，高低品價(jià)差擴(kuò)大。中旬開(kāi)始因價(jià)格快速回落，低品粉礦價(jià)格低位支撐較強(qiáng)，高低品價(jià)差快速收窄。

整體來(lái)看巴西資源依然維持5月偏緊態(tài)勢(shì)，巴西礦價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，BRBF溢價(jià)明顯走強(qiáng)，低Al資源受到追捧。4月底PB粉指數(shù)溢價(jià)-0.2，BRBF溢價(jià)+0.9，5月底浮動(dòng)價(jià)格來(lái)看，PB粉指數(shù)溢價(jià)-0.5，而B(niǎo)RBF溢價(jià)快速擴(kuò)至+4。短期看部分區(qū)域PB粉價(jià)格優(yōu)勢(shì)已經(jīng)比較明顯，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨端會(huì)率先出現(xiàn)一定程度回歸。

5月塊礦溢價(jià)小幅走高，主要受益于短期塊礦配比的增加，球團(tuán)溢價(jià)整體持穩(wěn)，5月底塊礦溢價(jià)收于0.1854美元/干噸度，較上月漲0.0155美元/干噸度。

供應(yīng)回顧

5月澳洲與巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)總量預(yù)計(jì)9565.7萬(wàn)噸，環(huán)比上月同期增加343.7萬(wàn)噸，同比去年增289.9萬(wàn)噸。澳洲與巴西主流礦山發(fā)貨在5月份均有一定程度的上升，但同比增速來(lái)看整體有所放緩。從發(fā)運(yùn)目的來(lái)看，澳洲發(fā)往中國(guó)量增幅有明顯增加，力拓和FMG的運(yùn)量漲勢(shì)較為明顯。分品種來(lái)看5月塊礦發(fā)運(yùn)呈現(xiàn)持續(xù)下降走勢(shì)，目前發(fā)運(yùn)水平基本與前兩年持平。

隨著季節(jié)性影響轉(zhuǎn)弱，財(cái)年最后月度發(fā)運(yùn)可能有增發(fā)情況出現(xiàn)，預(yù)計(jì)澳洲巴西發(fā)運(yùn)6月將維持高位水平，環(huán)比發(fā)運(yùn)總量仍將維持增漲趨勢(shì)。

國(guó)內(nèi)礦方面，5月份環(huán)保限產(chǎn)影響進(jìn)一步減弱，開(kāi)工率繼續(xù)提升，但整體提升空間有限。截止至5月25日，全國(guó)礦山產(chǎn)能利用率為63.9%，環(huán)比四月整體上升2.4%，庫(kù)存234萬(wàn)噸，環(huán)比整體降9萬(wàn)噸。整體看5月礦山企業(yè)庫(kù)存連續(xù)下降，出貨情況較好。

5月整體走勢(shì)來(lái)看，內(nèi)礦價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，以唐山區(qū)域?yàn)槔?月環(huán)比小幅上漲10-20元/噸，反觀進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨，主流粉礦全月整體下跌15元/噸左右。整體看內(nèi)礦企業(yè)開(kāi)工仍然受限，預(yù)計(jì)短期優(yōu)質(zhì)資源價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

需求及庫(kù)存回顧

5月163家鋼廠剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為87.25%，環(huán)比上月增加5.16%；較去年同期降1.27%，同比降幅明顯收窄。5月初河北和兩廣地區(qū)集中復(fù)產(chǎn)，武安地區(qū)鋼廠排污許可證整改通過(guò)驗(yàn)收，高爐開(kāi)工率提升明顯；中下旬除河北及華東高爐復(fù)產(chǎn)外，新疆區(qū)域產(chǎn)量也逐步恢復(fù)正常。5月25日調(diào)研247家樣本日均鐵水產(chǎn)量227.87萬(wàn)噸，環(huán)比上月同期增加11.42萬(wàn)噸，增幅明顯。

短期看6月上合峰會(huì)對(duì)周邊企業(yè)生產(chǎn)暫無(wú)進(jìn)一步影響，不排除后期是否有政策影響企業(yè)排產(chǎn)；本周調(diào)研情況來(lái)看，周中臨時(shí)檢修情況有所增加，多地區(qū)出現(xiàn)爐礦不順現(xiàn)象，6月份來(lái)看高爐復(fù)產(chǎn)已進(jìn)入瓶頸狀態(tài)，開(kāi)工率提升空間較小，鐵水增量有限。

鐵礦石需求方面，伴隨著5月產(chǎn)量大幅回升，企業(yè)進(jìn)入小補(bǔ)庫(kù)周期，之前降庫(kù)行為出現(xiàn)轉(zhuǎn)換，需求增量較為明顯。31日統(tǒng)計(jì)64家樣本鋼廠進(jìn)口礦平均可用天數(shù)31天，環(huán)比月初統(tǒng)計(jì)增加2天；庫(kù)存消費(fèi)比為32.82，環(huán)比月初增加2.59；燒結(jié)粉礦庫(kù)存1986萬(wàn)噸，環(huán)比月初增加74萬(wàn)噸，同比去年增加14.07%。6月來(lái)看鐵礦石需求增加空間較為有限，短期需求可能因產(chǎn)量提升遇到瓶頸而有所轉(zhuǎn)弱。

5月全國(guó)鋼廠生產(chǎn)不含稅鐵水成本由于焦炭價(jià)格上漲，帶動(dòng)鐵水成本上漲，但鋼企整體盈利依然處于高位。5月份因高爐持續(xù)復(fù)產(chǎn)，45港疏港增加較為明顯，短期疏港維持280-285萬(wàn)噸高位；同時(shí)因發(fā)運(yùn)季節(jié)性影響轉(zhuǎn)弱，發(fā)運(yùn)與到港量增加明顯，港口庫(kù)存總量回落后重新反彈至1.6億噸高位。預(yù)計(jì)6月在礦山增發(fā)的情況下，庫(kù)存仍將延續(xù)目前的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng)